Les ETF dividendes répliquent des indices qui sélectionnent les entreprises selon le niveau ou la régularité de leurs dividendes. Certains investisseurs apprécient les distributions régulières, par exemple pour couvrir des dépenses courantes. Il est important de comprendre ce qu’est une distribution – et ce qu’elle n’est pas.
Une distribution n’est pas un rendement supplémentaire
Lorsqu’une entreprise ou un fonds verse un dividende, sa valeur baisse à la date de détachement d’environ le montant distribué. Le rendement total se compose de la variation du cours et des distributions. Un rendement du dividende élevé ne signifie donc pas automatiquement un rendement total élevé.
Deux méthodes de sélection courantes
- Régularité : l’indice retient des entreprises qui ont maintenu ou augmenté leur dividende pendant de nombreuses années (souvent avec « Aristocrats » dans le nom). La durée minimale et les autres règles varient selon l’indice.
- Rendement élevé : l’indice sélectionne les entreprises au rendement du dividende actuel le plus élevé, souvent avec des filtres vérifiant que la distribution est couverte par les bénéfices. Un rendement élevé peut aussi résulter d’une forte baisse du cours.
Ce qui change par rapport à un indice de marché large
- Secteurs et pays : les indices de dividendes surpondèrent souvent la finance, les services aux collectivités, l’énergie et la consommation de base, et sous-pondèrent la technologie.
- Moins de titres : de nombreux indices de dividendes comptent beaucoup moins d’entreprises qu’un indice large, ce qui accroît le risque de concentration.
- Effet de style : les stratégies de dividendes présentent souvent des caractéristiques des stratégies « value ». Leur performance peut s’écarter nettement du marché large sur de longues périodes – à la hausse comme à la baisse.
Risques
- Les dividendes peuvent être réduits ou supprimés, surtout en période de crise.
- Les entreprises peuvent aussi financer leurs dividendes par des réserves ou de la dette ; un dividende seul ne prouve pas la solidité financière.
- Pour les fonds en devise étrangère, les distributions varient aussi avec le taux de change.
Impôts et coûts
- Dans de nombreux pays, les distributions sont imposées l’année de leur perception. Pour les fonds de capitalisation, l’imposition est en partie différée ; certains pays les imposent chaque année sur une base forfaitaire. Les détails dépendent du pays de résidence.
- Les retenues à la source étrangères peuvent réduire la distribution nette.
- Les ETF dividendes ont souvent des frais courants (TER) plus élevés que les ETF sur des indices larges.
Distributions ou vente de parts ?
Pour obtenir des revenus réguliers, il existe deux voies : utiliser les distributions ou vendre régulièrement des parts, y compris de fonds de capitalisation. À rendement total égal, les deux mènent à des résultats similaires avant impôts et frais. Les différences proviennent surtout des impôts, des coûts et de la composition différente des indices. Si les distributions ne suffisent pas, il faut de toute façon vendre des parts ou ajuster ses dépenses.
Cette explication est générale et ne constitue pas un conseil en investissement. Les dividendes passés ne garantissent pas les distributions futures.