El Ratio de Gastos Totales (TER) es la métrica más conocida al comprar un ETF. Indica cuánto deduce el proveedor del ETF anualmente como tarifa. El TER es importante, pero a menudo engañoso porque no incluye los costos operativos dentro del fondo o los ingresos por préstamo de valores.
Para evaluar la calidad real y los verdaderos costos de un ETF, los inversores institucionales analizan otras dos métricas.
1. Diferencia de Seguimiento (Tracking Difference - TD)
La Diferencia de Seguimiento mide la desviación del rendimiento del ETF respecto al índice de referencia durante un período establecido (generalmente un año). `TD = Retorno ETF - Retorno Índice`- Si la Diferencia de Seguimiento es negativa (por ejemplo, -0,15%), el ETF quedó un 0,15% por detrás de su índice.
- El truco: ¡Algunos ETF tienen una Diferencia de Seguimiento positiva! A pesar del TER, logran un ligero rendimiento superior en comparación con el índice porque el proveedor del ETF genera retornos adicionales a través del préstamo de valores o una astuta optimización fiscal.
- ¡Un ETF con TER = 0,20% y TD = -0,05% es en última instancia más barato y rinde mejor que un ETF con TER = 0,12% y TD = -0,30%!
- Un Error de Seguimiento bajo significa que el fondo traza de manera extremadamente confiable y constante exactamente las mismas curvas que el índice.
- Un Error de Seguimiento alto indica una gestión descuidada o un muestreo inexacto. Los inversores deben esperar desviaciones repentinas e incalculables.
2. Error de Seguimiento (Tracking Error - TE)
El Error de Seguimiento mide la volatilidad de la Diferencia de Seguimiento. Indica cuánto se desvían las fluctuaciones diarias del ETF de las fluctuaciones diarias del índice.Resumen: El TER es el indicador de marketing, la Diferencia de Seguimiento es el destructor (o salvador) del retorno y el Error de Seguimiento muestra la calidad de gestión.