Ο Δείκτης Συνολικών Εξόδων (TER) είναι η πιο γνωστή μέτρηση κατά την αγορά ενός ETF. Δείχνει πόσο αφαιρεί ετησίως ο πάροχος του ETF ως προμήθεια. Ωστόσο, το TER είναι συχνά παραπλανητικό, επειδή δεν περιλαμβάνει τα έξοδα συναλλαγών εντός του αμοιβαίου κεφαλαίου ή τα έσοδα από δανεισμό τίτλων.
Για να αξιολογήσουν την πραγματική ποιότητα και τα πραγματικά κόστη ενός ETF, οι θεσμικοί επενδυτές εξετάζουν δύο άλλες μετρήσεις.
1. Tracking Difference (Διαφορά Παρακολούθησης - TD)
Μετρά την απόκλιση της απόδοσης του ETF από τον δείκτη αναφοράς σε μια καθορισμένη περίοδο (συνήθως ένα έτος). `TD = Απόδοση ETF - Απόδοση Δείκτη`- Εάν η τιμή είναι αρνητική (π.χ. -0,15%), το ETF ήταν 0,15% πίσω από τον δείκτη του.
- Το μυστικό: Ορισμένα ETF έχουν θετικό Tracking Difference! Παρά το TER, επιτυγχάνουν ελαφρώς καλύτερη απόδοση σε σύγκριση με τον δείκτη επειδή ο πάροχος δημιουργεί πρόσθετες αποδόσεις μέσω δανεισμού τίτλων ή έξυπνης φορολογικής βελτιστοποίησης.
- Ένα ETF με TER = 0,20% και TD = -0,05% είναι τελικά φθηνότερο και παρουσιάζει καλύτερη απόδοση από ένα ETF με TER = 0,12% και TD = -0,30%!
2. Tracking Error (Σφάλμα Παρακολούθησης - TE)
Μετρά τη μεταβλητότητα της Διαφοράς Παρακολούθησης. Υποδεικνύει πόσο οι καθημερινές διακυμάνσεις του ETF αποκλίνουν από τις αντίστοιχες καθημερινές διακυμάνσεις του δείκτη. Ένα χαμηλό σφάλμα παρακολούθησης σημαίνει ότι το αμοιβαίο κεφάλαιο ακολουθεί με ακρίβεια την πορεία του δείκτη.Συμπέρασμα: Το TER είναι ο δείκτης marketing, το Tracking Difference είναι ο καταστροφέας (ή ο σωτήρας) της απόδοσης και το Tracking Error δείχνει την ποιότητα διαχείρισης.