Całkowity Wskaźnik Kosztów (TER - Total Expense Ratio) to najbardziej znany miernik przy zakupie ETF-a. Wskazuje, ile dostawca ETF potrąca rocznie jako opłatę. TER jest ważny, ale często mylący, ponieważ nie obejmuje kosztów handlowych (kosztów transakcyjnych) w ramach funduszu ani przychodów z pożyczania papierów wartościowych.
Aby ocenić faktyczną jakość i rzeczywiste koszty ETF, inwestorzy instytucjonalni patrzą na dwa inne parametry.
1. Tracking Difference (Różnica Odwzorowania - TD)
Tracking Difference mierzy odchylenie wydajności ETF od indeksu referencyjnego w ustalonym okresie (najczęściej rok). `TD = Zwrot z ETF - Zwrot z Indeksu`- Jeśli Tracking Difference jest ujemne (np. -0,15%), ETF osiągnął o 0,15% gorszy wynik od indeksu.
- Ważne: Niektóre ETF-y mają dodatnie Tracking Difference! Mimo wskaźnika TER osiągają one lepsze wyniki w stosunku do indeksu, ponieważ generują dodatkowe zyski poprzez pożyczanie akcji lub optymalizację podatkową.
- ETF z wskaźnikiem TER = 0,20% i TD = -0,05% jest docelowo tańszy i lepszy niż ETF z TER = 0,12% i TD = -0,30%!
- Niski błąd odstępstwa znaczy, że fundusz ekstremalnie precyzyjnie odwzoruje indeks w ujęciu długoterminowym.
- Wysoki Tracking Error oznacza niechlujne zarządzanie lub słabą próbę (sampling).
2. Tracking Error (Błąd Odwzorowania - TE)
Tracking Error mierzy zmienność Tracking Difference. Wskazuje, jak bardzo dzienne wahania wartości jednostki funduszu odchylają się od dziennych wahań wartości benchmarka.Podsumowanie: TER po prostu obrazuje ogólne wydatki z prospektu; Tracking Difference obrazuje czysty zwrot pomniejszony o ukryte zyski lub koszty.