Όταν ένα ETF έχει ως στόχο να παρακολουθεί τον MSCI World, ο πάροχος πρέπει να "αναπαραγάγει" αυτόν τον δείκτη. Γενικά, υπάρχουν δύο προσεγγίσεις: η Φυσική και η Συνθετική.
Φυσική Αναπαραγωγή
Εδώ, ο πάροχος του ETF αγοράζει τους πραγματικούς τίτλους του δείκτη.- Πλήρης Αναπαραγωγή: Το ETF αγοράζει όλες τις μετοχές του δείκτη ακριβώς με το ίδιο βάρος. Για δείκτες με χιλιάδες αξίες (όπως ο MSCI ACWI), αυτό είναι πολύπλοκο.
- Βελτιστοποιημένη Δειγματοληψία: Το ETF αγοράζει μόνο μια αντιπροσωπευτική επιλογή των πιο σημαντικών τίτλων από τον δείκτη για εξοικονόμηση κόστους, αλλά εξακολουθεί να παρακολουθεί την απόδοση με εξαιρετική ακρίβεια.
- Πλεονέκτημα: Πολύ διαφανές. Τα χρήματα βρίσκονται σε πραγματικές μετοχές.
- Πιθανός Κίνδυνος: Δανεισμός Τίτλων. Πολλά φυσικά ETF δανείζουν τις μετοχές τους έναντι αμοιβής σε short sellers για την παραγωγή πρόσθετων αποδόσεων.
- Πλεονέκτημα: Εξαιρετικά χαμηλό σφάλμα παρακολούθησης (tracking error). Συχνά φορολογικά πλεονεκτήματα, γι 'αυτό και τα συνθετικά ETF σε αμερικανικούς δείκτες όπως ο S&P 500 επιτυγχάνουν συχνά ελαφρώς καλύτερη απόδοση σε σύγκριση με τα φυσικά ETF.
- Κίνδυνος: Κίνδυνος αντισυμβαλλομένου. Σε περίπτωση πτώχευσης της συνεργαζόμενης τράπεζας του swap, κινδυνεύει ένα μικρό μέρος της αξίας του ETF. Στην πράξη, ωστόσο, τέτοιες αθετήσεις υποκαθίστανται από μαζικές υπερεγγυήσεις.
Συνθετική Αναπαραγωγή (ETF Swap)
Εδώ, το ETF κατέχει ένα καλάθι από εντελώς αυθαίρετους τίτλους (π.χ. ιαπωνικά ομόλογα) αλλά συνάπτει συμφωνία ανταλλαγής (swap) με μια τράπεζα (τον αντισυμβαλλόμενο). Η τράπεζα εγγυάται στο ETF την ακριβή απόδοση του δείκτη-στόχου (π.χ. S&P 500).Συμπέρασμα: Και οι δύο μέθοδοι είναι ιδιαίτερα ασφαλείς στην ΕΕ χάρη στις αυστηρές οδηγίες UCITS. Ωστόσο η βελτιστοποιημένη φυσική αναπαραγωγή θεωρείται το πρότυπο για τον μέσο επενδυτή.