Πολλά ETF προβάλλουν τη βιωσιμότητα. Οι κανόνες της ΕΕ και η μεθοδολογία των υποκείμενων δεικτών βοηθούν στην αξιολόγηση αυτών των πληροφοριών.
Ο κανονισμός γνωστοποιήσεων (SFDR)
Ο κανονισμός (ΕΕ) 2019/2088 σχετικά με τις γνωστοποιήσεις αειφορίας στον τομέα των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών (SFDR) εφαρμόζεται από τις 10 Μαρτίου 2021. Συμπληρωματικά ρυθμιστικά τεχνικά πρότυπα (κατ' εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2022/1288) με τυποποιημένα υποδείγματα εφαρμόζονται από την 1η Ιανουαρίου 2023. Ο SFDR είναι κανόνας γνωστοποίησης: ορίζει τι πρέπει να δημοσιεύουν οι πάροχοι για τη βιωσιμότητα – όχι πόσο βιώσιμο πρέπει να είναι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο.
| Κατηγορία | Περιγραφή |
|---|---|
| Άρθρο 6 | Όλα τα αμοιβαία κεφάλαια: γνωστοποίηση του πώς λαμβάνονται υπόψη οι κίνδυνοι βιωσιμότητας ή γιατί δεν είναι σχετικοί. |
| Άρθρο 8 | Αμοιβαία κεφάλαια που προωθούν περιβαλλοντικά ή κοινωνικά χαρακτηριστικά· οι εταιρείες στις οποίες επενδύουν πρέπει να εφαρμόζουν πρακτικές χρηστής διακυβέρνησης. |
| Άρθρο 9 | Αμοιβαία κεφάλαια με στόχο τις βιώσιμες επενδύσεις. |
Στην καθομιλουμένη τα αμοιβαία κεφάλαια του άρθρου 8 λέγονται «ανοιχτό πράσινο» και του άρθρου 9 «σκούρο πράσινο». Δεν είναι επίσημοι όροι.
Τι δεν είναι η κατάταξη
- Δεν είναι σήμα ποιότητας: την κατάταξη την κάνει ο ίδιος ο πάροχος. Οι απαιτήσεις στο πλαίσιο του άρθρου 8 κυμαίνονται από λίγες εξαιρέσεις έως αυστηρούς κανόνες επιλογής.
- Δεν είναι μόνιμη: στο παρελθόν πάροχοι ανακατέταξαν αμοιβαία κεφάλαια, π.χ. από το άρθρο 9 στο 8, όταν διευκρινίστηκαν ερμηνευτικά ζητήματα.
- Δεν λέει τίποτα για την απόδοση: το αν τα βιώσιμα αμοιβαία κεφάλαια αποδίδουν μακροπρόθεσμα περισσότερο ή λιγότερο από την αγορά είναι αμφιλεγόμενο στην έρευνα.
Ο SFDR επανεξετάζεται σε επίπεδο ΕΕ· ισχύει η εκάστοτε ισχύουσα έκδοση. Επιπλέον, η ESMA έχει δημοσιεύσει κατευθυντήριες γραμμές για ονομασίες αμοιβαίων κεφαλαίων με όρους ESG ή βιωσιμότητας, οι οποίες προβλέπουν μεταξύ άλλων ελάχιστα ποσοστά και εξαιρέσεις.
Είδη δεικτών ESG στα ETF
Στα ETF ο δείκτης καθορίζει ποιες εταιρείες περιλαμβάνονται. Συνήθεις παραλλαγές:
- ESG Screened / ESG Enhanced: από τον μητρικό δείκτη αφαιρούνται ορισμένοι κλάδοι ή εταιρείες (π.χ. αμφιλεγόμενα όπλα, θερμικός άνθρακας, καπνός). Η σύνθεση μένει συνήθως πολύ κοντά στον μητρικό δείκτη.
- SRI / best-in-class: σε κάθε κλάδο επιλέγονται μόνο οι εταιρείες με τις καλύτερες αξιολογήσεις ESG, συχνά με αυστηρότερες εξαιρέσεις. Ο αριθμός τίτλων μειώνεται και η απόκλιση από την αγορά αυξάνεται.
- Δείκτες αναφοράς της ΕΕ για την κλιματική μετάβαση (CTB) και ευθυγραμμισμένοι με τη Συμφωνία του Παρισιού (PAB): κλιματικοί δείκτες της ΕΕ βάσει του κανονισμού για τους δείκτες αναφοράς. Τα ελάχιστα πρότυπα (κατ' εξουσιοδότηση κανονισμός (ΕΕ) 2020/1818) απαιτούν μεταξύ άλλων ένταση αερίων θερμοκηπίου τουλάχιστον 30 % (CTB) ή 50 % (PAB) χαμηλότερη από το επενδυτικό σύμπαν και ετήσια απανθρακοποίηση τουλάχιστον 7 %· οι δείκτες PAB αποκλείουν επιπλέον εταιρείες με ορισμένα μερίδια εσόδων από ορυκτά καύσιμα.
Οι αξιολογήσεις ESG διαφορετικών οίκων συχνά συμφωνούν μόνο εν μέρει. Η ίδια εταιρεία μπορεί να βαθμολογείται καλά από έναν και μέτρια από άλλον.
Τι να ελέγξετε σε ένα βιώσιμο ETF
- Διαβάστε τη μεθοδολογία του δείκτη: ποιες εξαιρέσεις ισχύουν, με ποια όρια εσόδων και ποιες αξιολογήσεις καθορίζουν την επιλογή;
- Ελέγξτε τις συμμετοχές: οι μεγαλύτερες δείχνουν αν το αμοιβαίο κεφάλαιο ανταποκρίνεται στις προσδοκίες σας.
- Διαβάστε τις προσυμβατικές πληροφορίες (παράρτημα SFDR): χαρακτηριστικά, ποσοστό βιώσιμων επενδύσεων και δείκτες βιωσιμότητας.
- Εκτιμήστε την απόκλιση από την αγορά: η κατανομή ανά κλάδο και χώρα μπορεί να διαφέρει σημαντικά από τον μητρικό δείκτη.
- Συγκρίνετε το κόστος: οι παραλλαγές ESG δεν έχουν πάντα το ίδιο TER με τον βασικό δείκτη.
Το indexfonds.eu προς το παρόν δεν εμφανίζει βαθμολογίες ESG, επειδή δεν διαθέτουμε δεδομένα με επαληθεύσιμη πηγή και ημερομηνία. Ισχύουν οι πληροφορίες των παρόχων αμοιβαίων κεφαλαίων και δεικτών.