Durabilité et ESG dans les ETF

Les trois dimensions ESG

Environnement (E)

Par exemple les émissions de gaz à effet de serre, la consommation d’énergie et d’eau, la pollution et la biodiversité.

Social (S)

Par exemple les conditions et la sécurité au travail, les droits humains dans les chaînes d’approvisionnement, la sécurité des produits et la protection des données.

Gouvernance (G)

Par exemple la composition et l’indépendance du conseil, la rémunération, la comptabilité et la lutte contre la corruption.

Comment les indices ESG sélectionnent les entreprises

Exclusions

Les entreprises sont exclues si elles exercent certaines activités ou enfreignent des normes internationales comme le Pacte mondial des Nations unies. Des seuils de chiffre d’affaires s’appliquent généralement ; ils varient selon le fournisseur et l’indice. Domaines d’exclusion typiques :

• Armement
• Charbon thermique
• Tabac
• Jeux d'argent
• Divertissement pour adultes
• Forage arctique

Best-in-class

Dans chaque secteur, les entreprises les mieux notées en ESG sont sélectionnées ou surpondérées. Des entreprises de secteurs fortement émetteurs peuvent donc rester dans l’indice si elles font mieux que leurs pairs.

Intégration ESG

Les données ESG sont prises en compte avec les indicateurs financiers pour la sélection ou la pondération, sans exclusion systématique.

Indices ISR (SRI)

Certaines familles d’indices désignent des variantes plus strictes par « SRI » (investissement socialement responsable). Elles combinent généralement exclusions et best-in-class et contiennent nettement moins d’entreprises que l’indice parent. La méthodologie de l’indice précise ce qui est exclu.

Indices climatiques (CTB et PAB)

Les indices de référence « transition climatique » de l’UE (CTB) et « alignés sur l’accord de Paris » (PAB) doivent respecter les exigences minimales du règlement délégué (UE) 2020/1818, notamment une intensité de gaz à effet de serre inférieure d’au moins 30 % (CTB) ou 50 % (PAB) à celle de l’univers investissable et une décarbonation annuelle d’au moins 7 % en moyenne.

Limites et risques

• Les notations ESG de différents fournisseurs ne concordent souvent que partiellement, car elles utilisent des critères, des pondérations et des données différents. Une même entreprise peut être bien notée par l’un et moyennement par l’autre.
• Un filtre ESG modifie la composition : les poids par pays, secteur et titre diffèrent de ceux de l’indice parent. Le rendement et la volatilité peuvent donc être supérieurs ou inférieurs à ceux de l’indice parent.
• La classification selon l’article 8 ou 9 du règlement SFDR décrit les informations publiées par le fournisseur en matière de durabilité. Ce n’est ni un label de qualité ni une évaluation officielle de la durabilité.
• Les données ESG reposent en partie sur des estimations et des déclarations des entreprises et sont mises à jour avec retard.

En savoir plus sur les articles 6, 8 et 9 du SFDR dans l’académie