Sostenibilità ed ESG negli ETF

Le tre dimensioni ESG

Ambiente (E)

Ad esempio emissioni di gas serra, consumo di energia e acqua, inquinamento e biodiversità.

Sociale (S)

Ad esempio condizioni e sicurezza sul lavoro, diritti umani nelle catene di fornitura, sicurezza dei prodotti e protezione dei dati.

Governance (G)

Ad esempio composizione e indipendenza del consiglio, remunerazione, contabilità e misure anticorruzione.

Come gli indici ESG selezionano le società

Esclusioni

Le società vengono escluse se operano in determinati settori di attività o violano norme internazionali come il Global Compact delle Nazioni Unite. Di solito si applicano soglie di fatturato, diverse a seconda del fornitore e dell’indice. Ambiti di esclusione tipici:

• Armi
• Carbone termico
• Tabacco
• Gioco d'azzardo
• Intrattenimento per adulti
• Perforazioni artiche

Best-in-class

All’interno di ciascun settore vengono selezionate o sovrappesate le società con rating ESG migliori. Anche società di settori ad alte emissioni possono quindi restare nell’indice se ottengono risultati migliori dei concorrenti.

Integrazione ESG

I dati ESG vengono considerati insieme agli indicatori finanziari per la selezione o la ponderazione, senza escludere necessariamente le società.

Indici SRI

Alcune famiglie di indici chiamano «SRI» (investimento socialmente responsabile) le varianti più rigorose. Di solito combinano esclusioni e best-in-class e contengono molte meno società dell’indice di partenza. Che cosa venga escluso lo stabilisce la metodologia dell’indice.

Benchmark climatici (CTB e PAB)

I benchmark UE di transizione climatica (CTB) e allineati con l’accordo di Parigi (PAB) devono rispettare i requisiti minimi del regolamento delegato (UE) 2020/1818, tra cui un’intensità di gas serra inferiore di almeno il 30 % (CTB) o il 50 % (PAB) rispetto all’universo investibile e una decarbonizzazione annua media di almeno il 7 %.

Limiti e rischi

• I rating ESG di fornitori diversi spesso concordano solo in parte, perché usano criteri, ponderazioni e dati diversi. La stessa società può ricevere un buon giudizio da un fornitore e uno mediocre da un altro.
• Un filtro ESG modifica la composizione: i pesi per paese, settore e singolo titolo differiscono dall’indice di partenza. Rendimento e volatilità possono quindi essere più alti o più bassi.
• La classificazione ai sensi dell’articolo 8 o 9 del regolamento SFDR descrive quali informazioni sulla sostenibilità pubblica il gestore. Non è un marchio di qualità né una valutazione ufficiale della sostenibilità.
• I dati ESG si basano in parte su stime e dichiarazioni delle società e vengono aggiornati con ritardo.

Approfondimento sugli articoli 6, 8 e 9 SFDR nell’accademia